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分析报道

《2020年中国尿素市场半年报》简版

上半年先扬后抑 下半年挑战中寻机遇

 2020年上半年国内尿素先扬后抑,年内价格低点不断刷新,市场有喜有忧。受新冠肺炎疫情影响,2020年政府出台多项举措保证化肥市场供应,年初停车装置提前集中复产,且原油价格震荡下行拖累化工品价格低迷,合成氨和甲醇产量下降增加尿素产量,致使20120年尿素产量同期提升。需求面,受肺炎疫情影响,下游胶合板及三聚氰胺等行业需求减弱,尿素工业需求萎缩;但政府积极鼓励粮食生产,2020年上半年尿素农业需求稳中略增。进出口方面,尿素进口同比2019年萎缩明显,出口量略低于2019年同期。企业利润状态看, 2020年上半年国内尿素工厂主流盈利区间在100-300元/吨,部分工厂略有差异。对比2019年,尿素价格跌幅大于原料价格跌幅,2020年尿素企业利润收窄。

1、上半年尿素市场:先扬后抑

2020年上半年国内尿素主流出厂价格集中在1500-1880元/吨,上半年年内最高价格出现在3月中旬,最低价格出现在6月下旬。上半年主要尿素厂家均价约在1668元/吨,而2019年上半年均价在1934元/吨,同比下降266元/吨,降幅在13.7%。

上半年国内强劲上扬行情主要出现在2月下旬-3月中旬,主要受春季农业需求启动及复合肥工厂复工备料增加的推动,但行情上扬时间持续不长,3月中旬开始随着国内气头企业及山西晋城等地煤头企业的陆续复工复产,国内尿素产量大幅增长,导致国内尿素行情开始逐步下滑,随后行情持续震荡下行至6月底。

2、上半年尿素:供应增加


安云思数据显示:2020年上半年国内尿素日产量在12.3万吨到16.5万吨,平均日产量在14.9万吨,同比2019年提升0.5万吨左右。2020年1-6月份国内尿素总产量合计在2712.7万吨,同比增加88.2万吨。

3、上半年需求:有增有减

农业需求稳中略增

受疫情影响,2020年春季政府出台多项政策鼓励农业施肥,为确保粮食安全,政府努力推进春耕生产正常有序进行,进而使得春季国内农业尿素用肥较往年同期稳中略增。夏季尿素追肥相对稳定,但局部地区种肥同播现象仍有增加,从而导致农业尿素施肥区域性略有减少。2020年上半年,各项农业政策积极,粮食价格出现不同程度的上涨,农民种粮和用肥积极性提高,整体看2020年上半年农业需求量同比略有增加。

复合肥需求略有增加

2020年1月下旬至2月上旬,受疫情影响,复合肥生产受到限制,2月上旬开工下降至20%左右,自2月中旬以后开工快速提升,4月初提升至63%,6月26日下降至34%。2020年上半年复合肥平均开工率在47%,较2019年同期提升4%。

胶合板需求减弱

在尿素的工业需求中,人造板的需求占比较大。人造板用于建筑和制作家具出口等。2020年受疫情影响,复工延期,且下游建筑行业和国际出口氛围长期受到抑制,开工整体低位。2020年上半年,人造板对尿素需求减量明显。

三聚氰胺需求降低

2019年至今,三聚氰胺价格持续震荡下行,2020年以来,受疫情影响,下游需求受到抑制,价格和产量双降。常压三聚氰胺出厂价格由年初的5200元/吨,下降至4500元/吨左右,而期间尿素价格先扬后抑,三聚氰胺利润受到挤压,甚至多出现亏损。2020年上半年,国内三聚氰胺企业最高开工率在70%,最低开工率在55%,平均开工率为62.66%,较2019年同期68.14%下降5.48%。

4、2020年1-5月尿素进出口

据海关数据统计,2020年1-5月份中国尿素进口总量大约0.06万吨,同比2019年1-5月份进口的10.407万吨减少约99.4%。

2020年1-5月份中国尿素出口总量大约149.79万吨,同比2019年1-5月份出口的162.79万吨减少约8%。

5、上半年国际尿素:市场“N”走势


2020年上半年国际尿素行情多数时间段均较低迷,一波强劲上扬的行情主要出现在2月中旬至3月中旬,主要受美国春季需求增加的拉动,全球尿素市场行情均出现一定程度上扬,普遍涨幅达20美元/吨以上。但受全球疫情爆发及国际原油价格大幅下滑等因素影响,3月下旬国际尿素行情开启下行通道,价格持续震荡下行,直至6月初,受巴西及印度等国需求增加拉动,全球尿素行情再掀一轮小高潮,价格普遍涨幅达10-20美元/吨,但至6月底国际尿素价格涨势再显乏力。

6、上半年尿素期货:参与度提高


2020年上半年尿素期货价格范围在1492-1834元/吨,其中最高价格主要出现在3月上旬,由于市场对于5月份本国农业需求预期较理想,故5月主力合约盘中最高涨至1834元/吨。但4月份尿素主力合约从5月换手至9月份后,尿素向上驱动力不足,主要由于9月份国内尿素市场内需将转弱,行情下行压力较大,故市场对于9月份价格预期不佳,导致9月尿素主力合约价格震荡下行,最低价格出现在6月下旬,盘中跌破1500元/吨大关。

7、2020年下半年:挑战中寻找机遇

2020年下半年国内尿素产量预计仍将同比增加,主要由于少数新投装置会逐步释放新的产能。同时在全球疫情持续扩散及国内疫情严控常态化的影响下,政府仍将力保粮食生产及化肥供应,而疫情之下,国内气头企业的冬季调峰及煤头企业的环保检查力度都将较上一年影响减弱。下半年供应面的主要影响或将是行情预期低迷之下,尿素企业亏损面或有所扩大,从而出现少数工厂停车减产的现象。

2020年下半年国内农业尿素需求多数时间均较清淡,仅9-10月份安徽及河南等部分地区有小麦底肥期的施肥需求,同时年底苏皖部分地区会有部分小麦冬腊肥需求,南方部分水稻区域及其他区域的经济作物则有不集中的用肥需求,整体看下半年国内农业市场需求将较上半年明显萎缩。而下半年9-11月则通常为胶合板及三聚氰胺等行业的生产旺季,尽管目前不确定2020年9月份后肺炎疫情能否全面有效得以控制,但预计这阶段工业尿素市场需求将略有起色。

鉴于国内尿素产量持续增加而内需较弱,预计2020年下半年国内尿素行情仍将呈震荡下行趋势,价格在下行过程中会出现阶段性的反弹,而价格反弹的动力或将来源于国际价格的上扬以及印度标购等利好的拉动,但受全球疫情及经济运行趋势不理想等宏观面影响,预计2020年下半年国内尿素经销商的备肥仍将较为谨慎。

2020年下半年国内尿素行业将面临严峻的考验,产量预期将增加、内需仍将偏弱以及行情走势或将震荡下行等空头将占主导,尿素工厂的盈利空间预计将进一步被压缩,固定床工艺尿素装置的亏损面将有所扩大,尿素行业的再一次洗牌能否在2020年下半年出现呢?让我们拭目以待。

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